- 금융시장에서 가격 예측에는 크게 두 가지 방법이 있습니다
1) 특정 종목의 내재적 가치를 평가하여 투자하는 이른바 기본적 분석( Fundamental Analysis )이라는 방법과
2) 주가의 변동가격 움직임 자체만을 연구하는 기술적 분석( Technical Analysis )이라는 방법입니다
But, 학계에서 일반적으로 인정되는 것은 효율적 시장 가설(EMH)와 랜덤워크 이론으로, 이는 시장에서의 가격 예측이 불가능하다는 결론이 났습니다
> 즉, 아무리 가격예측을 해보려고 애써도, 결국 확률이 다소 더 높은 위치에서 진입하는 확률배팅 일뿐, 가격 예측에 정답이 없다는 것으로 결론이 났습니다
> 이런 학계의 결론에도 불구하고, 실제 트레이딩에 대해서는 가격 움직임을 맞히려 애쓰는 경우가 많습니다
1) 기본적 분석( fundamental analysis )은 주가움직임의 원인에 대해서 다룹니다
> 가격이 상승한 원인과 가격이 하락한 원인에 대해서 논하는 것입니다
> 암호화폐의 경우, 해당 종목의 백서 및 로드맵에 따른 미래전망 혹은, 각종 호재(Ex 하드포크, 메인넷 등등)등에 의한 주가움직임의 원인에 대해서 논하게 됩니다
> 미래 전망 및 각종 호재에 의한 수익성이 보임에도 불구하고 주가가 상대적으로 낮다면, 주가는 해당 종목의 미래가치 만큼 움직일 것이라 기대할 수 있게 됩니다
> 기본적 분석은 이처럼 가격과 실제 가치의 괴리를 발견하기 위한 방법입니다
> 기본적 분석( fundamental analysis )의 투자방법으로 워렌 버핏이 유명합니다
2) 기술적 분석( technical analysis )은 시장의 가격 그 자체에만 관심을 갖고, 가격 움직임의 원인에는 관심을 두지 않습니다
> 가격이 상승한 원인과 가격이 하락한 원인에 대해서 논하지 않습니다, 시장의 가격 그 자체움직임에 대해서 논하는 것입니다
> 과거와 현재의 가격 움직임에 따라 미래의 가격이 어떻게 움직일지 예측하며, 과거 데이터를 통해 몇 가지의 경우의수와 대응책을 마련합니다
> 기술적 분석( technical analysis )은 과학적으로 인정받는 이론적인 뒷받침은 없으며, 분석의 유효성은 과거의 시장 경험에 의존하게 됩니다
> '역사는 되풀이 된다', '과거 경험을 통한 학습과 대응' 이라는 투자적 접근 방식입니다
> 오늘날, 컴퓨터 기술이 발전하면서 대규모 자료 처리가 가능해졌고(빅데이터), 수학적-통계적 방법에 따라 해당 분석기법이 크게 확산되고 있습니다
> 기관투자가들은 거의 대부분 기본적분석을 중심으로 시장을 대응하고 있으며, 개인투자자들은 주로 기술적 분석에 의거하여 시장에 참여하게 됩니다
> 개인투자자들은, 기관투자가들의 정보지식(각종 뉴스 및 호재, 악재)습득 속도가 뒤쳐질 수 밖에 없기 때문입니다
- 기술적 분석의 대표적인 인물
1) 18세기) 상인 혼마 무네히사 - 오사카 시장에서 쌀 가격을 예측하는데 '캔들스틱( candlestick )'을 고안
2) 19세기) 찰스 다우 - 월스트리트 저널의 설립자이며, 연재한 논설에서 '다우이론' 전개
> 추세의 기본개념이 여기에서 확립되며, 모든 기술적 분석의 근간을 이룹니다
3) 20세기) 엘리어트 - 독특한 '파동이론'을 정립
4) 20세기) 갠 - 주가움직임의 각도에 대한 개념을 정립 (추세의 개념이 여기서 크게 발전함)
5) 20세기) 그랜빌 - 이동평균선 및 거래량에 대한 개념을 정립
- 기술적 분석의 전제조건
1) 시장의 움직임은 모든 것을 반영한다
> 주가 움직임의 원인은(Ex 호재, 악재), 결국 시장의 가격에 선방영 되어 움직인다는 것을 의미
2) 가격은 추세를 이루며 움직인다
> 해당 경우는, 결국 갠의 각도론으로 설명됨
3) 역사는 되풀이 된다
> 기술적 분석의 가장 중요한 전제조건, 과거 움직임을 통한 현재를 대응 한다는 것
- What is Technical Analysis?
> 기술적 분석은 결국, '수요와 공급의 법칙'에 따라 분석합니다
> 가격은 매도세와 반대되는 매수세의 반영을 의미 하는 것이며, 해당 수요와 공급에 따라 시장분위기 및 투자심리를 파악하며, 분석해나갑니다
> 기술적 분석은 많은 금융시장에서 널리 사용되고 있지만, 여전히 많은 논란의 여지가 있는 신뢰할 수 없는 방법으로 간주되기도 합니다
> 기술적 분석을 통해, 특정 가격대에서 지지선을 구축하며, 지지 받을 확률이 높은 것으로 분석 되었으나 해당 지지선은 어이없이 쉽게 무너지는 경우도 있기 때문입니다
> 기술적 분석은, 유동적으로 움직이는 시장 상황에 따라, 다수의 경우의수를 통한 대비책일 뿐 정답을 주지 않습니다
> 말 그대로, 확률이 1% 라도 더 높은 구간을 찾아 내는 것이라 보시면 됩니다
> 그러나, 많은 일반 투자자들은 확률이 더 높은 구간을 찾는게 아닌, 100% 확실히 오를 수 있는 위치와 자리를 찾기 때문에 기술적 분석에 대한 논란은 끊이질 않고 있습니다
- Technical Analysis vs Fundamental Analysis
1) 기술적분석( Technical Analysis )의 핵심 전제는 시장 가격은 모든 근본적인 요소들이 결국 선반영된다는 것입니다
> 기술적 분석은 조작 될 수 없는, 객관적인 데이터를 통해 구축됩니다
> 따라서, 과거의 가격에 대한 규칙성을 제공하며, 해당 규칙에 따른 체계성을 제시합니다
> But, 기술적분석의 한계라고 볼 수 있는 단점은 개인의 주관성의 영향을 받는다는 것입니다
> 과거데이터는 거짓말을 하지 않지만, 과거데이터를 본인이 주관적으로 조작할 가능성이 높다는 것입니다
> 해당 경우는 본인이 곧 정답이라고 느끼며, 본인의 분석에 대한 편견이 강한 트레이더일수록 '자기합리화'를 통해 주관성의 영향을 받습니다
> 따라서, 기술적 분석의 트레이더는, 시장상황을 분석할 때 '객관성 있는 통찰력' 을 얼마나 지니고 있는가 ? 에 따라 성과가 크게 나뉩니다
2) 기본적분석( Fundamental Analysis )은 시장의 가격은 과거 데이터가 아닌, 내재적 가치에 달려 있다고 간주합니다
> 해당 종목의 비지니스 로드맵(Business Roadmap), 시장 경쟁력, 미래 성장률, 미시-거시적 경제상황등을 바탕으로 해당 내재적 가치를 추정하는데 사용되는 방법입니다
> 따라서, 기본적분석은 해당 종목의 시장가치와 잠재력에 따라, 해당 종목이 과대 평가되지 않았는지 판단하는 방법이며(내재적 가치보다 시장가치가 과대 평가 되었을 경우 투자 하지 않음), 해당 내재적 가치보다 시장가치가 낮을 경우 그 괴리감 만큼 상승 할 가능성에 배팅하는 것입니다
> 따라서, 기본적 분석은 어떤 현상에 대한 '원인'을 분석하는 접근방식이며, 기술적 분석은 어떤 원인이 아닌, 현재 나타나 있는 '결과'만을 중시하는 분석 접근 방식이라 볼 수 있겠습니다
- 글을 마치며,
> 여러분은, 일기예보를 믿으십니까 ?
> 일기예보를 100% 믿지 않지만, 일기예보를 보면서 향후 날씨 변화에 대한 참조, 참고를 함으로써 대응 하는 것이겠지요
> 내일, 비가 올 수도 있겠구나 아는 것과 전혀 모르는 것은 차이가 크다고 생각합니다
> 즉, 금융시장에서 기술적 분석이란 일기예보와 같습니다
> 과거의 데이터를 통해, 발생할 가능성에 대해서 논하는 기술입니다
> 여기서 중요한 것은 '가능성' 입니다, 확률 1%라도 높은 구간에 진입과 청산을 반복 하는 것입니다
> 기술적 분석이, 트레이더로써 필요한 이유는 비가 올 확률이 있는지를 최소한 알 수 있고, 갑작스런 비가 내려도 그것에 대응을 하기 위함 입니다
> 많은 투자자들이 기술적 분석을 포기하는 가장 큰 이유는 아래와 같습니다
"아 분명, 일기예보에는 내일 날씨가 맑다고 했는데, 비가 내리네? 기상청은 사기다, 믿을게 못된다"
즉, 기술적 분석에 의거하면, 분명 상승할 가능성이 높은 위치였음에도 불구하고, 급격한 매도세가 쏟아지는 경우가 나올 수 있다는 것입니다
> 해당 경우가 펼쳐질 경우, 내가 오늘 비(손절) 맞았으니 기상청(기술적분석)정보를 다신 안보는 경우가 많습니다
> 기술적 분석은 확률적 접근과 대응이라는 개념을 이해를 못한 경우입니다
> 즉, 확률적 접근이 아닌, 100% 정확히 상승가능한 자리만 찾아 다니는 경우가 많습니다
> 많은 천재들이 금융시장의 수백년 역사동안, 금융 시장 움직임의 정답을 찾아 내려고 했으나, 모두가 실패하였으며, 예측 불가능하며, 정답은 없다라는 결론을 내었습니다
> 즉, 기술적 분석이라함은 '대응의 영역' 이며, 정답을 찾는것이 아닌, 가능성에 대해서 논하는 것임을 인지하셔야 합니다
- 투자하기 앞서, 본인은 어떠한 트레이딩의 성향을 갖고 있는가 ?
> 기본적 분석 ? 기술적 분석 ? (두 분석의 장점만을 승화 시키는것이 가장 Best 입니다)
- 투자하기 앞서, 본인은 어떠한 분석도 없이 남들이 떠드는 소리에 투자를 하고 있지 않은가 ?
> 투자하는데 있어, 최소한의 원칙과 기준이 자리 잡고 있는가 ?
- 기술적 분석을 통해 접근한다면, 본인은 수백년 동안 풀지 못한 금융시장의 난제에 정답을 찾고자 도전하고 있는 것은 아닌가 ?
> 본인이 주가 움직임에 대해서 정답을 찾고 있는지, 확률적 배팅에 의거하고 있는지 점검을 하실 것
오랜기간 동안, 입이 닳도록 교육드렸던 내용입니다
본인 투자성향과 상태를 다시 한번 점검해보시길 바랍니다
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